天牛宝 AI浪潮重塑亚洲科技版图：存储“超级周期”下，韩国芯片双雄合并市值即将首超阿里与腾讯
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智通财经APP获悉，韩国市值最高的两家公司即将首次超越中国两家互联网巨头，这凸显了不断发展的全球人工智能热潮重塑了亚洲科技股的投资格局。周二交易期间，三星电子和SK海力士的合并市值达到1.11万亿美元，略微超过了阿里巴巴和腾讯(两家在香港上市的最大的中国科技公司)的合并市值。
这一里程碑事件意味着，人工智能领域的投资热潮已转向基础设施建设，并使处于行业供应链核心的韩国芯片制造商受益匪浅。鉴于阿里巴巴和腾讯长期以来被视为亚洲科技崛起的象征，而涉足人工智能领域尚处于起步阶段，韩国芯片制造商的光芒已然盖过了这两家公司。
市值排名变化也凸显了这两个亚洲国家走的不同发展道路。韩国已将自身定位为英伟达等全球行业领军企业的重要供应商，而中国则专注于实现技术自给自足。
富兰克林邓普顿全球投资的投资组合经理Yiping Liao表示：“韩国真正专注于技术供应链的某个特定环节，而中国则更致力于构建完整的端到端人工智能技术栈。海力士和三星股价出现如此惊人的上涨，原因似乎在于我们正处于一个前所未有的内存需求周期。”
今年以来，三星电子股价已上涨34%，SK海力士股价也飙升了约37%。相比之下，阿里巴巴在香港的股价上涨了约14%，而腾讯股价今年以来基本持平。
这两家韩国公司凭借其在最先进的高带宽内存芯片(HBM)领域的领先地位而蓬勃发展，这些芯片为英伟达等人工智能加速器提供动力，并受益于超大规模数据中心愿意支付溢价的需求。DRAM和 NAND 闪存的创纪录短缺进一步赋予了它们前所未有的定价权。
美国银行全球研究部首尔分部韩国研究主管Simon Woo表示：“存储芯片已成为美国大型科技公司的关键战略资产，这与以往内存仅仅是个人电脑和智能手机的消耗性组件的时代截然不同。”他预测内存超级周期将持续到2027年。这种转变提升了内存行业的重要性。
据高盛亚太区首席股票策略师Timothy Moe估计，今年韩国股票预期盈利增长中，半导体行业将占 60% 左右。
与韩国在全球人工智能领域占据主导地位形成鲜明对比的是，由于美国出口限制导致先进芯片获取渠道受限，中国对该行业的愿景日益倾向于国内替代。即使在中国国内，也出现了明显的分化，最近一轮本土科技繁荣主要由人工智能芯片设计公司引领。
像摩尔线程(688795.SH)和沐曦股份(688802.SH)这样新上市的本土图形处理器(GPU)设计公司，在上海的上市首日便取得了令人瞩目的成绩。然而，像一些初创公司，它们致力于构建大型语言模型以与OpenAI匹敌，其表现却相对落后。
虽然阿里巴巴和腾讯也都在涉足人工智能行业，但它们的重点仍然是开发服务于其核心业务的模型。
可以肯定的是，韩国芯片制造商过度依赖存储芯片的供需周期会带来风险，而中国互联网巨头在应用方面的优势可能会带来更长期的增长稳定性。
一些观察人士认为，人工智能领域非常广阔，投资者可以从不同的角度进行交易。富时罗素全球投资研究主管Indrani De表示，中国的优势在于其庞大的制造业生态系统，这意味着它可以迅速扩大规模，而韩国专注于硬件——这种结构性优势非常明显，很难想象这种情况会在短期内改变。
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